클라우드플레어 (그물 10.52%) 주식은 올해 초 큰 폭락을 겪은 후 최근 몇 달 동안 활력을 되찾았습니다. 지난 4월, 인터넷 인프라 서비스 제공업체는 판매 주기를 연장하고 고객의 허리띠를 졸라매게 만드는 거시경제적 압박으로 인해 연간 지침을 하향 조정했습니다.
Cloudflare의 주가는 지난 6개월 동안 27% 상승했으며, 투자자들은 회사가 직면한 단기적인 어려움에도 불구하고 회사의 장기적인 전망에 대해 확신을 갖고 있는 것으로 보입니다. 회사는 11월 2일 3분기 실적을 발표했고, 가이던스가 기대 이하로 나타났음에도 불구하고 주가는 이후 상승세를 이어가고 있습니다.
CFO Thomas Seifert는 최근에 다음과 같이 말했습니다. 실적 컨퍼런스콜 “지정학적 불확실성이 확대되고 지역 전반에 걸쳐 점점 더 혼합되는 거시경제 데이터 포인트로 인해 우리가 운영하는 비즈니스 환경은 여전히 예측하기 어렵습니다.” 이로 인해 Cloudflare는 차분한 지침을 제공하게 되었습니다.
그러나 어려운 시기에도 회사의 숫자와 성장 속도를 자세히 살펴보면 투자자들이 Cloudflare 주식을 구매하는 이유를 알 수 있습니다.
Cloudflare는 어려움에도 불구하고 건전한 속도로 성장하고 있습니다.
Cloudflare는 3분기 매출이 3억 3,560만 달러로 전년 대비 32% 증가했다고 보고했습니다. 클라우드 전문가의 비GAAP (일반적으로 인정되는 회계 원칙) 순이익도 주당 0.16달러로 거의 3배 증가했습니다. 월스트리트는 3억 3,060만 달러의 수익을 예상했지만 회사의 고객 기반 증가와 지출 개선으로 인해 분석가의 합의를 클리어할 수 있었습니다.
회사는 전년 동기 대비 17% 증가한 182,000명의 유료 고객을 확보하며 3분기를 마감했습니다. Cloudflare가 연간 $100,000 이상의 수익을 창출한 고객으로 정의한 대규모 고객의 수가 34% 증가했습니다. Cloudflare는 3분기에 달러 기준 순 유지율을 116%로 보고했는데, 이는 연속해서 1% 포인트 증가한 수치입니다.
이 지표는 분기 말 유료 고객의 연간 수익을 작년 같은 기간에 동일한 고객 집단이 창출한 연간 수익과 비교합니다. 즉, 100%보다 높은 수치는 Cloudflare 고객이 Cloudflare 제품의 사용량을 늘렸거나 회사에서 더 많은 제품을 채택했음을 의미합니다.
또한 회사의 가이던스는 애널리스트들의 기대치를 밑돌았음에도 불구하고 그다지 나쁘지는 않았습니다. Cloudflare는 이번 분기에 3억 5,250만 달러의 매출(중간 시점)을 제시했는데, 이는 분석가 추정치인 3억 5,630만 달러를 약간 웃도는 수치입니다. 그럼에도 불구하고 회사는 4분기에 전년 대비 약 28%의 매출 성장을 달성할 것으로 예상되며, 연간 매출은 32% 증가한 12억 8천만 달러로 예상됩니다. 이는 회사가 어려운 한 해를 맞이했다는 점을 고려하면 상당한 수준입니다. .
그럴 수 있는 이유 중 하나는 Cloudflare가 영업 인력의 효율성을 향상시키는 데 중점을 두고 있기 때문입니다. 회사는 지난 6개월 동안 새로운 영업 인력을 채용했으며 영업 파이프라인을 전년 대비 1.6배 늘렸습니다. 이는 아마도 Cloudflare가 지난 분기에 수많은 새로운 거래를 성사시킨 이유를 설명할 것이며, 분석가들은 이 회사가 향후 몇 년 동안에도 탄탄한 수준의 성장을 유지할 것으로 기대하고 있습니다.
데이터 기준 Y차트.
Cloudflare의 연간 수익 성장이 향후 몇 년 동안 약 30%로 유지될 것으로 예상되는 이유는 놀라운 일이 아닙니다. 이 회사는 현재 약 1,460억 달러 규모의 거대한 시장에 서비스를 제공하고 있습니다. 2026년에는 해당 시장 규모가 2,040억 달러로 커질 것으로 예상됩니다. Cloudflare가 이 엄청난 기회 중 극히 일부만을 활용했다는 점을 고려하면 회사는 탄탄한 성장을 유지할 수 있을 것입니다.
투자자들은 얼마나 많은 상승 여력을 기대할 수 있나요?
이전 차트에 따르면 Cloudflare의 수익은 2025년에 21억 달러로 급증할 수 있습니다. 이 회사는 현재 매출의 17배에 거래되고 있으며 이는 비싼 편입니다. 그러나 Cloudflare의 매출이 지난 3년 동안 탄탄한 비율로 증가한 반면 매출 배수는 하락세를 보이고 있다는 점은 주목할 가치가 있습니다.
데이터 기준 Y차트.
이는 회사가 높은 수준의 수익 성장을 유지함으로써 수년에 걸쳐 풍부한 매출 배수를 정당화할 수 있었음을 의미합니다. Cloudflare가 2025년 말에 약간 할인된 15배의 매출로 거래되고 매출이 21억 달러에 도달한다고 가정하면 시가총액은 현재 수준보다 50% 증가한 315억 달러로 증가할 것입니다.
따라서 Cloudflare는 여전히 견고합니다. 성장주 현재의 거시적 역풍을 잘 헤쳐나가고 있기 때문에 투자자들이 따라야 할 것입니다.
