많이 알려진 SPAC 합병 이후 VinFast Auto(나스닥:VFS) 현재 주식 거래가 가능합니다. 그러나 VinFast Auto는 이상적인 재무 상태가 아니기 때문에 대박을 터뜨릴 것이라고 기대하지 마십시오. 전체적으로 나는 VFS 주식에 대해 중립적이며 롱 포지션이나 숏 포지션을 고려하기 전에 가격 발견 과정이 진행되기를 기다리고 있습니다.
~이다 전기자동차(EV) SPAC는 과거의 일을 재고합니까? VinFast Auto가 최근 월스트리트에 데뷔하여 큰 호응을 얻었기 때문에 그렇지 않은 것 같습니다. VinFast Auto는 베트남에 본사를 두고 있으며, 급격한 주가 급등 이후 주목을 받은 EV 제조업체 스타트업 목록의 또 다른 구성원입니다.
VinFast Auto에는 아무것도 없습니다 애널리스트 등급 아직은 월스트리트의 의견에 의존하고 있습니다(Wedbush 분석가는 다니엘 아이브스 Canaccord 분석가 조지 지아나리카스 최근 VinFast 컨퍼런스 콜에서 질문을 했습니다.) 그럼에도 불구하고 나는 VinFast에 대한 한 분석가의 논평을 찾아냈습니다. 우리가 알게 되겠지만, 그 논평은 그다지 긍정적이지 않으며 VinFast의 매출 성장은 회사가 경쟁이 치열한 EV 분야에서 승자가 될 가능성이 있다고 선언하기에 충분하지 않습니다.
VinFast Auto의 대차대조표에 주목하세요
회사의 수익 성장만 보고 다른 것은 고려하지 않는다면 결국 주식으로 인해 많은 돈을 잃을 수도 있습니다. 예를 들어 VinFast Auto와 같은 신생 기업은 매우 작은 규모로 시작하기 때문에 백분율 기준으로 빠르게 확장할 수 있습니다. 동시에 회사는 상대적으로 적은 수의 차량만 판매하고 막대한 손실을 입을 수도 있습니다.
VinFast Auto를 살펴보겠습니다. 2023년 2분기 결과 그래서 내가 말하는 것을 볼 수 있습니다. 베트남 동(VND)을 미국 달러로 환산한 후 VinFast는 전년 대비 131.2%, 분기 대비 303.3% 증가한 3억 3410만 달러의 수익을 창출했습니다. 확실히 인상적으로 보이지만 VinFast는 2022년 2분기에 1,789대의 EV만 판매한 작은 회사입니다.
따라서 회사의 기하급수적인 수익 성장은 백분율로 볼 때 보이는 것만큼 인상적이지 않을 수 있습니다. 게다가, 매출 성장이 전체 재무 상황을 제공하지는 않는다는 점을 다시 한번 강조하고 싶습니다. 결국 결론은 진정한 결론입니다.
결과적으로 VinFast Auto의 수익은 개선되고 있지만 여전히 의심스러운 상태입니다. 회사의 2023년 2분기 순손실 5억 2,670만 달러는 전년 동기 대비 순손실보다 8.2% 향상된 수치이지만 여전히 자랑할 만한 수준은 아닙니다. 나는 보통 창업 기업에 어느 정도 여유를 주지만, VinFast의 분기별 5억 2,670만 달러 손실은 회사의 대차대조표에 2023년 6월 30일 현재 총 6,730만 달러에 달하는 현금 및 현금 등가물만 표시되어 있기 때문에 특히 문제가 됩니다.
한편, VinFast는 모회사인 Vingroup으로부터 25억 달러의 유동성 투입을 받은 것으로 알려졌습니다. 이것이 VinFast를 한동안 유지하기에 충분할까요? 아직 단언하기 이르지만, 힘들게 번 돈을 걸기보다는 지켜봐야 할 회사인 것 같습니다.
VinFast Auto는 분석가로부터 주목을 받지만 긍정적이지 않습니다.
VinFast Auto는 아직 월스트리트의 유명 분석가로부터 평가를 받지 못했을 수도 있습니다. 그러나 Third Bridge 분석가 David Byrne은 VinFast에 대한 실사를 수행하고 몇 가지 논평을 제공했습니다.
하지만 긍정적인 논평은 아닙니다. 그의 입에 말을 넣고 싶지는 않지만 Byrne은 VinFast Auto의 미래 전망에 대해 단호하게 약세를 보이는 것 같았습니다. 예를 들어, Third Bridge 분석가는 VinFast가 “미국에서 VF8(SUV) 출시를 방해했다…(그것은) 리콜되어야 했다”고 관찰했습니다.
분석가가 “엉터리”라는 단어를 사용하면 그가 그다지 낙관적이지 않다고 가정하는 것이 타당합니다. 다음으로 Byrne은 이용 가능한 공개 데이터를 기반으로 VinFast Auto가 미국에서 1,500개 이상의 재고를 보유하고 있으며 그 중 약 750개가 6개월 이상 재고로 남아 있다고 계산했습니다.”
즉, VinFast Auto의 차량 생산 대 배송 비율이 이상적이지 않을 수 있습니다. 또한 Byrne은 “VinFast가 Vingroup으로부터 받은 약 20억 달러의 현금 약속은 현재 소각 속도로 회사가 약 12개월 동안 지속될 것”이라고 예측했습니다.
여기서 성급하게 결론을 내리고 싶지는 않지만 Vingroup의 25억 달러 자본 유입이 VinFast의 진정한 생명의 은인이 될 수 있을 것 같습니다. 하지만 회사의 주주들은 Vingroup이 그 돈을 현명하게 사용하고 지속하기를 희망해야 합니다.
결론: VFS 주식을 고려해야 할까요?
위의 VFS 주식 차트를 확인하면 괴로운 팝 앤 드롭 패턴을 볼 수 있습니다. 이는 급등하고 폭락한 다른 EV SPAC 주식에서 이미 목격했을 수 있는 친숙한 호입니다.
VinFast의 SPAC 후원자들이 물러난다는 소식도 들었습니다. 전반적으로 VinFast Auto의 매출 성장은 주요 판매 포인트이지만 그것조차 다소 기만적입니다. 따라서 나는 시장이 적절한 가격을 책정하는 동안 VFS 주식을 멀리하기로 결정했습니다. 그때까지는 신중한 투자자들은 VinFast Auto에 투자하지 않는 것이 더 나을 것이라고 생각합니다.
