일요일, 4월 14, 2024
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Microsoft 주식: 약세 vs. 황소


마이크로소프트 (MSFT 0.59%) 는 10월 24일에 최신 수익 보고서를 게시했습니다. 9월 30일에 종료된 2024 회계연도 1분기 동안 이 기술 대기업의 수익은 전년 대비 13% 증가한 565억 달러를 기록했으며 분석가의 추정치를 19억 5천만 달러 앞섰습니다. EPS는 전년 대비 27% 증가한 2.99달러를 기록했으며 컨센서스 예측도 0.34달러로 쉽게 클리어했습니다.

Microsoft의 헤드라인 수치는 인상적이었습니다. 하지만 올해 이미 거의 40% 상승한 이후 주가가 여전히 상승할 여지가 있습니까? 이 기술 지표의 약세 사례와 강세 사례를 검토하여 주식이 어디로 향할지 살펴보겠습니다.

이미지 출처: 게티 이미지.

주요 숫자

1분기 동안 Microsoft는 Azure의 클라우드 인프라 플랫폼, 기타 클라우드 서비스 및 기타 서버 제품을 포함하는 지능형 클라우드 부문에서 수익의 43%를 창출했습니다. 매출의 또 다른 33%는 Office, Dynamics 및 LinkedIn을 처리하는 생산성 및 비즈니스 프로세스 부서에서 발생합니다.

나머지 24%의 수익은 Windows, Xbox, Surface, Bing 및 디지털 광고 사업을 처리하는 More Personal Computing 부서에서 나왔습니다. 지난 한 해 동안 세 가지 핵심 사업의 성과는 다음과 같습니다.

미터법

2023년 1분기

2023년 2분기

2023년 3분기

2023년 4분기

2024년 1분기

지능형 클라우드 수익 성장(YOY)

20%

18%

16%

15%

19%

생산성 및 비즈니스 프로세스 수익 성장(YOY)

9%

7%

11%

10%

13%

개인 컴퓨팅 수익 증가율(YOY) 증가

0%

(19%)

(9%)

(4%)

삼%

총 수익 증가율(YOY)

11%

2%

7%

8%

13%

데이터 출처: 마이크로소프트. YOY = 전년 대비.

Azure가 기계 학습 및 인공 지능의 성장으로 이익을 얻음에 따라 지능형 클라우드 부문은 계속해서 빠르게 성장했습니다.일체 포함) 시장. Microsoft는 OpenAI에 대한 투자를 통해 ChatGPT의 도구를 클라우드 기반 서비스에 통합할 수도 있었습니다. 생산성 및 비즈니스 프로세스 부문은 Office 및 Dynamics가 더 많은 기업 사용자를 확보함에 따라 매출 성장이 가속화되었습니다.

이 두 부문의 성장은 PC 판매 부진으로 인해 새로운 Surface 장치 및 Windows 라이선스에 대한 시장 수요가 억제되면서 어려움을 겪고 있는 개인용 컴퓨팅 부문의 부진한 성장을 상쇄했습니다.

곰들이 마이크로소프트의 상승 여력이 제한적이라고 생각하는 이유

곰들은 마이크로소프트가 최근 690억 달러에 인수한 액티비전 블리자드(Activision Blizzard)를 Xbox 사업부에 통합하면서 인수 소화 불량을 겪게 될 것이라고 믿고 있습니다. 이번 인수로 다음과 같은 히트 프랜차이즈가 추가되었습니다. 콜 오브 듀티, 월드 오브 워크래프트, 디아블로그리고 캔디 크러시 게임 포트폴리오에 있지만 Activision은 어려움을 겪고 있었다 성장 둔화, 제품 지연, 인수 전 성희롱 스캔들로 인해 Microsoft가 이러한 문제를 해결하지 못하면 More Personal Computing 부문에 큰 부담이 되어 Xbox의 다른 게임 부문 성장을 상쇄할 수 있습니다.

또 다른 잠재적인 지뢰는 OpenAI에 대한 노출이 증가하고 있다는 점입니다. OpenAI는 다음 개인 주식 매각 후 무려 860억 달러에 달하는 가치로 평가될 수 있습니다. Microsoft는 현재 OpenAI의 가장 큰 후원자이지만 AI 버블이 터지면 이러한 막대한 투자가 역효과를 낳을 수 있습니다. 최악의 시나리오에서 OpenAI는 같은 방식으로 Microsoft의 순이익을 무너뜨릴 수 있습니다. 아마존EV 제조사에 대한 투자 리비안 결과는 추악한 순손실 2022년에.

약세론자들은 또한 마이크로소프트 주식이 선행 수익의 30배에 달하는 다소 비싸고, 0.9%의 선행 배당 수익률이 심각한 소득 투자자를 끌어들이지 못할 것이라고 생각합니다. 특히 대부분의 CD가 5~6% 수익률을 지불하는 경우에는 더욱 그렇습니다.

강세론자들이 마이크로소프트가 아직 도약할 여지가 있다고 믿는 이유

황소론자들은 Activision Blizzard 통합의 어려움을 인정할 것이지만, Microsoft가 과거에 ZeniMax, Obsidian 및 343 Industries를 비롯한 수많은 다른 거대 게임 기업을 통합했다는 점도 지적할 것입니다. 장기적으로 Activision 인수로 Xbox의 해자가 넓어질 것입니다. 소니 그리고 닌텐도 Game Pass 및 Xbox Cloud Gaming 서비스를 위한 게임 라이브러리를 확장하는 동시에 더욱 독점적인 게임을 제공합니다.

그러나 더 중요한 것은 클라우드 비즈니스의 핵심인 Azure의 확장이 다른 비즈니스 부문의 성장 둔화를 계속해서 상쇄할 것이라고 강세론자들은 믿습니다. Azure 및 기타 클라우드 서비스 매출은 1분기에 전년 동기 대비 29% 증가했으며, 실제로 가속 4분기에 26% 성장을 기록했습니다.

이는 가장 가까운 경쟁사보다 훨씬 더 나은 상태임을 의미합니다. 최근 분기에 Azure의 대규모 경쟁사인 Amazon Web Services(AWS)는 전년 동기 대비 매출이 12% 증가하는 데 그쳤습니다. 알파벳의 소규모 Google Cloud Platform(GCP)은 전년 대비 22%에 불과한 것으로 보고되었습니다. 수익 성장. Azure의 강력한 성장은 OpenAI의 생성 AI 도구를 클라우드 플랫폼에 통합함으로써 경쟁 우위를 확보할 수 있음을 시사합니다. 클라우드 플랫폼 시장.

마지막으로, Microsoft 내부자들은 성장 잠재력을 확신하고 있는 것 같습니다. 지난 3개월 동안 그들은 높은 이자율이 더 넓은 기술 분야에 부담을 주었음에도 불구하고 판매한 주식의 거의 50%에 달하는 주식을 매입했습니다.

어떤 주장이 더 타당합니까?

Microsoft는 여전히 단기적인 과제에 직면할 수 있지만 클라우드 비즈니스의 가속화되는 성장으로 대부분의 약점이 상쇄될 것입니다. 지금 당장은 그 주식이 헐값처럼 보이지 않을 수도 있지만, 나는 그 회사의 탄탄한 성장률, 다각화, 기민한 AI 투자가 모두 프리미엄 가치 평가를 정당화하고 장기적으로 훌륭한 매수가 된다고 믿습니다.

Alphabet의 임원인 Suzanne Frey는 The Motley Fool의 이사회 회원입니다. 레오 선 Alphabet과 Nintendo에 직책을 두고 있습니다. The Motley Fool은 Alphabet과 Microsoft에서 직책을 맡고 있으며 이를 추천합니다. Motley Fool은 Nintendo를 추천합니다. 가지각색의 바보는 공개정책.

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