일요일, 5월 26, 2024
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1년 후 Qualcomm 주식은 어디에 있을까요?


퀄컴‘에스 (QCOM 1.84%) 칩 제조업체가 최신 수익 보고서를 발표한 후 11월 1일 시간 외 거래에서 주가는 4% 상승했습니다. 9월 24일에 종료된 2023 회계연도 4분기 매출은 전년 동기 대비 24% 감소한 86억 7천만 달러를 기록했지만 분석가들의 기대치를 1억 5천만 달러 초과했습니다. 조정된 수익은 주당 2.02달러로 35% 감소했지만, 컨센서스 예측도 0.11달러만큼 클리어했습니다.

Qualcomm의 둔화는 놀라운 일이 아닙니다. 왜냐하면 Qualcomm은 여전히 ​​스마트폰 판매의 주기적인 침체에 크게 노출되어 있기 때문입니다. 그러나 스마트폰 시장이 안정화되면서 향후 12개월 동안 이러한 비호의적 칩 주가가 다시 상승할 수 있을까요?

이미지 출처: 게티 이미지.

주요 수치 검토

언뜻 보기에 Qualcomm의 헤드라인 수치는 비참해 보입니다. 매출과 조정 수익은 모두 4분기 연속 두 자릿수로 전년 대비 감소했습니다.

미터법

2022년 4분기

2023년 1분기

2023년 2분기

2023년 3분기

2023년 4분기

매출 성장(YOY)

22%

(12%)

(17%)

(23%)

(24%)

조정 EPS 증가율(YOY)

23%

(27%)

(33%)

(37%)

(35%)

YOY = 전년 대비.

4분기 동안 Qualcomm은 QCT(칩 제조) 부문에서 수익의 85%를 창출했고, QTL(라이선스) 부문에서 나머지 15%를 창출했습니다.

QCT 수익은 전년 대비 26% 감소했습니다. 휴대폰 칩 매출(QCT 매출의 74%)은 시장의 새로운 스마트폰 수요가 부진한 가운데 27% 감소했습니다. 그 약점은 주로 5G 업그레이드 주기소비자 수요 둔화, 경쟁 심화 미디어텍 저가형부터 중급형 시장까지.

사물인터넷(IoT) 칩 매출(QCT 매출의 19%)도 매크로 역풍으로 인해 산업 고객에 대한 칩 판매가 억제되면서 31% 감소했습니다. 자동차 제조사들이 더 많은 커넥티드 차량을 출시하면서 자동차 칩 매출(QCT 매출의 7%)이 15% 증가했지만, 이러한 성장은 휴대폰과 IoT 칩 매출 부진을 상쇄할 수 없었습니다.

더 밝은 날이 다가오고 있습니다

그러나 순차적으로 보면 Qualcomm의 휴대폰 칩 매출은 Android 기기의 회복 ‘초기 단계’에 힘입어 자동차 칩 매출이 23% 증가하면서 연속 4% 증가했습니다. 이러한 성장은 IoT 수익의 7% 감소를 상쇄했으며, 총 QCT 수익은 연속 3% 증가했습니다. QTL 수익도 연속 3% 증가했습니다.

그 결과, 퀄컴의 총 매출은 4분기 연속 3% 증가했습니다. 이는 2023회계연도 1분기 이후 연속 성장을 이룬 1분기를 의미한다.

퀄컴은 2024 회계연도 1분기에 91억~99억 달러의 매출을 올릴 것으로 예상하고 있습니다. 이는 전년 대비 4% 감소에서 5% 성장을 의미할 뿐만 아니라 연속적으로 5%에서 14% 성장을 의미합니다. 이러한 가이던스는 스마트폰 시장이 바닥을 쳤다는 것을 강력히 시사합니다.

전화 회의CFO인 Akash Palkhiwala는 이러한 장밋빛 전망이 Android 기기 재고의 ‘정상화’, 최신 Snapdragon 8 Gen 3 모바일 플랫폼을 사용하는 새로운 플래그십 스마트폰에 대한 ‘수요 증가’, 그리고 2019년부터 ‘35% 이상’ 연속 매출 성장에 대한 기대에 기인한다고 밝혔습니다. 중국 OEM(Original Equipment Manufacturer)입니다. 자동차 칩의 견고한 판매와 함께 핵심 휴대폰 시장의 회복이 IoT 사업에 대한 거시적 압박을 상쇄할 것으로 기대하고 있습니다.

Qualcomm은 1분기에 2.25~2.45달러의 조정 주당순이익(EPS)을 창출할 것으로 예상합니다. 이는 전년 동기 대비 5% 감소~3% 성장을 의미합니다. 이 범위는 분석가들의 예상인 6% 감소를 넘어섰습니다.

1년 후 Qualcomm의 주식은 어디에 있을까요?

분석가들은 스마트폰 시장이 안정화됨에 따라 1년 내내 Qualcomm의 매출과 조정 EPS가 각각 5%와 10% 증가할 것으로 예상합니다. 이러한 기대에 따르면 Qualcomm의 주식은 12배로 여전히 더럽게 싸게 보입니다. 앞으로 수입.

참고로, 엔비디아 그리고 인텔 각각 선도 수익의 25배와 21배로 거래됩니다. 텍사스 인스트루먼트을 마주하고 있는 같은 역풍 산업 시장의 Qualcomm은 선도 수익의 21배로 거래됩니다.

Qualcomm은 98억 달러의 잉여 현금 흐름을 창출했습니다(FCF) 2023회계연도에는 그 총액 중 약 30억 달러를 자사주 매입에, 35억 달러를 배당금에 지출했습니다. 현재 2.9%의 선도배당수익률을 지급하고 있습니다. 이러한 주주 친화적인 전략은 연말에 110억 달러의 현금, 현금 등가물, 유가증권과 함께 하락 가능성을 제한하고 매력적인 안전한 피난처 투자가 될 것입니다.

Qualcomm은 MediaTek의 고급 칩 개발과 관련하여 여전히 장기적인 우려에 직면해 있습니다. 최종 손실 ~의 사과2026년 베이스밴드 모뎀 수주. 그럼에도 불구하고 프리미엄 안드로이드 시장의 지속적인 지배력, 자동차 사업 확장, 주주 친화적인 전략, 낮은 밸류에이션 등이 모두 강세를 되찾을 것이라고 믿습니다. 따라서 저는 Qualcomm의 주가가 향후 12개월 동안 업계의 많은 동종 기업과 더 넓은 시장을 능가할 것이라고 믿습니다.

레오 선 Apple과 Qualcomm에서 근무하고 있습니다. Motley Fool은 Apple, Nvidia, Qualcomm 및 Texas Instruments에서 직책을 맡고 있으며 이를 추천합니다. The Motley Fool은 인텔을 추천하고 다음 옵션을 추천합니다: 2023년 1월 $57.50 인텔 매수, 인텔 매수 2025년 1월 $45 콜. 가지각색의 바보는 공개정책.

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