화요일, 6월 18, 2024
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채권 거래자들은 더 이상 인플레이션이 연준의 가장 큰 도전이라고 생각하지 않습니다.


이 기사의 이전 버전에서는 화요일 정부 부채 매각에 대해 잘못된 언급을 했습니다. 스토리가 수정되었습니다.

채권 및 금리 거래자들은 연준이 인플레이션과의 싸움에서 승리할 가능성이 높다는 조기 평결에 무게를 두고 있으며, 인플레이션에 대한 위험이 높아지고 있습니다.

연방기금 선물 거래자들은 11월, 12월, 1월에 추가 금리 인상이 없을 가능성을 고수하고 있습니다. Bank of America의 Michael Hartnett에 따르면 역대 최악의 채권 약세장입니다. 화요일 국채 수익률은 매수세가 쇄도하면서 급락하여 정책에 민감한 2년 만기 금리를 보냈습니다.
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그것의 최저 마감 수준 한 달이 넘는 기간 동안 오랜 기간 거래했던 상대방을 가파른 다이빙으로 몰아넣었습니다.

흥미롭게도 채권 및 금리 거래자들이 내리는 결론은 다음과 같습니다. 이스라엘과 하마스의 갈등 에 대한 걱정을 불러일으켰다. 1970년대 유형의 스태그플레이션 결과, 와 유가 불과 하루 전에도 4% 이상 상승했다. 그런데 화요일에는 석유는 낮게 안정됐다11월 서부텍사스산 중질유 가격은 배럴당 85.97달러입니다. 이는 시장이 전쟁의 영향이 현재로서는 제한적이라고 간주하고 있다는 신호입니다.

브로커-딜러 LPL 파이낸셜의 노스캐롤라이나주 샬럿에 본사를 둔 채권 전략가인 로렌스 길럼은 석유 시장 움직임이 “지금까지 억제됐다”고 말했다. 그러나 분쟁이 이란과 1973년식 석유 금수 조치까지 포함되도록 확대된다면 인플레이션이 상승할 수 있습니다. 채권은 지금 당장은 그럴 만한 가격이 아닙니다. 채권시장은 연준이 인플레이션 전쟁에서 승리할 것으로 기대하고 있다”고 말했다.

그러나 인플레이션이 의미 있게 낮아지는 데 시간이 오래 걸릴수록 “가격이 상승하는 것을 막기 어려운 문제가 있는 시나리오가 발생합니다”라고 Gillum은 화요일에 전화를 통해 말했습니다. “우리는 아직 그런 일을 본 적이 없습니다. 하지만 그런 일이 일어나기 시작하는 데는 몇 달이 더 걸리지 않을 것입니다.”

실제로 많은 거래자들이 연준이 금리 인상을 끝낼 가능성이 높다는 생각에 안주하고 있는 것처럼, 금융 시장의 또 다른 구석에서는 연간 헤드라인 인플레이션이 몇 달 동안 크게 움직이지 않을 수도 있다는 위험을 지적하고 있습니다.

픽스(Fixings)라고 알려진 파생상품과 관련된 인플레이션 거래자들은 목요일에 발표되는 9월 소비자물가지수의 연간 헤드라인 인플레이션율이 약 3.6%에 이를 것으로 예상합니다. 이는 월스트리트가 조사한 경제학자들의 예측 중간값과 일치합니다. 신문.

거기에서 픽스 트레이더들은 10월부터 12월까지 3% 이상의 연간 헤드라인 CPI 수치를 세 번 더 볼 수 있을 것으로 예상합니다. 이는 유가가 하락함에 따라 그러한 수치가 2024년 초까지 이어질 것이라는 이전 기대에서 벗어나는 것이라고 뉴욕 헤지의 Gang Hu가 말했습니다. WinShore Capital Partners에 자금을 지원합니다. 연간 헤드라인 CPI 수치는 가계의 기대치를 좌우할 수 있는 잠재력 때문에 중요합니다. 하지만 연준 관리들은 핵심 수치에 더 관심을 갖고 심지어 PCE라고 알려진 다른 인플레이션 지표를 선호하기도 합니다.

역사를 보면 인플레이션이 오래 지속될수록 제거하기가 더 어려워지는 경향이 있으며, 1970년대에 나타난 것과 같은 유가 충격은 추가 연준 금리 인상을 요구하는 보다 지속적이고 광범위한 물가 상승의 주요 요인이 될 수 있습니다.

재무부나 인플레이션 시장에서 연준이 아직 인플레이션에 대처하는 신뢰성을 잃었다는 것을 나타내는 어떤 것도 없다고 Hu는 전화를 통해 말했습니다. 그는 변동성이 큰 식품과 에너지 구성 요소를 제거한 연간 핵심 CPI가 향후 12개월 동안 평균 2.7%가 될 것으로 예상하고 있습니다. 이는 6월부터 8월까지 4% 이상의 연간 핵심 CPI 수준을 유지한 것과 비교됩니다.

현재 몇몇 정책 입안자들은 인상률을 적용할 가능성에 대해 어느 정도 신뢰를 보내고 있습니다. 화요일에는 애틀랜타 연준 총재가 라파엘 보스틱 그는 중앙은행이 인플레이션을 목표치인 2%로 되돌리기 위해 더 이상 금리를 인상할 필요가 없다고 생각한다고 말했습니다.

투자자들은 연준 부의장의 발언도 해석했습니다. 필립 제퍼슨 그리고 댈러스 연준 총재 로리 로건 월요일에는 중앙은행의 주요 정책 목표를 22년 만에 최고치인 5.25%-5.5%로 유지하는 일시 중지를 선호한다고 제안했습니다. 그러나 현재 투자자들이 간과하고 있는 한 가지 큰 점이 있습니다. 제퍼슨과 로건의 발언은 수익률 상승이라는 맥락에서 나온 것이며, 화요일 현재 시장 내재 금리는 급락하고 있어 필요할 경우 연준이 다시 금리를 인상할 가능성이 열려 있다고 분석가들은 말했습니다. 사실 Logan은 계속해서 해당 옵션이 열려있습니다.

뉴욕 FHN 파이낸셜의 거시 전략가인 윌 콤페르놀레는 “지난 주 또는 일주일 반 동안의 모든 논평은 거래자들이 비둘기파적이라고 해석했다… 음, 수익률이 낮아지면 그러한 논평은 무효화된다”고 말했다.

Compernolle은 전화를 통해 “금융 상황이 완화되었고 순환 논리에 따라 다시 인상할 수 있음을 의미합니다”라고 말했습니다. “지금까지 시장은 12월이나 1월에 추가 인상 가능성을 일축하기에는 너무 빠르다. 지금 당장은 11월에 아무 일도 일어나지 않지만 CPI 수치가 이를 바꿀 수 있습니다.”

화요일에는 정부 채권 매입이 뉴욕 오후 거래로 향하면서 추진력을 얻어 2년 만기 수익률을 기록했습니다.
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4.982%까지 하락했습니다. 10년 만기 국채수익률
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이달 최저치인 4.654%까지 떨어졌다. 그리고 30년 만기 국채수익률은
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10월 2일 이후 최저치인 4.828%까지 하락했다. 한편, 미국 3대 주가지수는 모두
디지아

SPX

COMP
Fed의 업무가 완료되길 바라는 마음으로 더 높은 순위로 향했습니다.

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