월요일, 4월 22, 2024
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워렌 버핏의 버크셔 해서웨이, 현금 더미가 기록적인 수준으로 불어나자 주식 매도


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버크셔 해서웨이의 현금 더미는 이른바 오마하의 오라클이 매력적인 투자가 부족하다는 사실을 알게 되면서 워렌 버핏 최고경영자(CEO)가 공개 상장 기업의 지분을 계속 매각한 분기에 기록적인 1,570억 달러로 급증했습니다.

토요일에 발표된 결과에 따르면 회사는 3분기에 50억 달러 이상의 미국 및 해외 주식을 매각했습니다. 이번 매각으로 버크셔의 상장주 매각액은 지난해 거의 400억 달러에 달했다.

투자자들은 버핏이 버크셔의 포트폴리오를 어떻게 조정했는지 보려면 2주를 더 기다려야 합니다. 그러나 토요일 보고서에 따르면 이 회사는 지난 달 전체 주식 거래를 통해 Hess를 530억 달러에 인수하기 전에 1,200만주 이상의 Chevron 주식을 매각한 것으로 나타났습니다.

버크셔의 주식 포트폴리오 가치는 6월 말 3,530억 달러에서 3,190억 달러로 감소했습니다. 더 넓은 주식 시장에서 미끄러지다 투자자들은 연준이 더 오랫동안 금리를 높게 유지할 것이라고 믿게 되었기 때문입니다.

이는 상장 기업의 가치 평가에 부담을 주었고 일부 포트폴리오 관리자는 채권 시장에서 더 나은 수익을 추구하게 되었습니다. 버크셔의 애플 지분 가치는 9월 말까지 3개월 동안 아이폰 제조사의 주가가 12% 하락하면서 200억 달러 이상 감소했다.

버핏의 투자 변화는 93세의 투자자가 매력적인 수익을 얻을 수 있는 단서를 찾기 위해 펀드 매니저와 일반 대중 모두에 의해 면밀히 조사되었습니다.

그는 주식 매각으로 얻은 수익과 버크셔의 많은 기업이 창출한 현금 흐름을 현금과 국채로 전환했습니다. 회사의 현금 더미는 해당 분기 동안 약 100억 달러 증가하여 기록적인 1,572억 달러를 기록했으며, 이는 인수에 대한 강력한 화력을 제공합니다.

버크셔는 올해 5% 이상 오른 미국 금리 인상의 가장 큰 수혜자 중 하나였습니다. 회사는 보험 투자로 얻은 이자 수입이 3개월 동안 17억 달러로 증가하여 지난 12개월 동안 총액이 51억 달러로 증가했다고 밝혔습니다. 이는 버크셔가 지난 3년 동안 보유 현금으로 벌어들인 총 이자를 합산한 금액을 넘어섰습니다.

Berkshire의 보험 투자 포트폴리오로 생성된 소득(십억 달러)에 대한 막대형 차트는 높은 이자율이 Berkshire Hathaway에 도움이 된다는 것을 보여줍니다.

에드워드 존스(Edward Jones)의 애널리스트 짐 샤나한(Jim Shanahan)은 “여기 금리는 매력적이며 위험 없이 4%의 수익을 얻을 수 있다면 현금을 투자하는 데 장애가 되거나 의욕을 잃게 만드는 것 같습니다.”라고 말했습니다. “현금 잔액은 아마도 여기서부터 계속해서 높아질 것이라고 생각됩니다.”

버핏은 회사가 2분기 14억 달러에서 이번 분기에 11억 달러 상당의 버크셔 주식을 매입했다고 밝혔습니다. 그러나 서류에 따르면 8월과 9월에 매수가 가속화된 것으로 나타났습니다. 이는 억만장자 투자자가 회사 주식이 저평가되었다고 믿었다는 신호입니다.

BNSF 철도, Geico 보험사, 항공기 부품 제조업체인 Precision Castparts를 포함하는 회사의 운영 사업은 이익이 41% 증가한 108억 달러를 기록했다고 보고했습니다. 이러한 이익은 24억 달러의 강력한 인수 이익을 보고한 보험 부서에 의해 촉진되었으며, BNSF의 약세와 유틸리티에 대한 산불 소송과 관련된 손실에 대한 준비금을 상쇄했습니다.

Berkshire가 지난 4분기 동안 주식을 순매도했음을 보여주는 공개 거래 주식의 순매도(십억 달러)에 대한 세로 막대형 차트

버크셔의 보험 운영을 총괄하는 아짓 자인(Ajit Jain) 부회장은 지난 5월 연례 총회에서 주주들에게 회사가 플로리다 보험 시장에 막대한 투자를 했으며 허리케인이 자주 발생하는 주에서 정책을 작성했다고 말했습니다.

Jain이 추정한 것은 버크셔가 강력한 폭풍으로 타격을 입을 경우 버크셔에 최대 150억 달러의 손실이 발생할 수 있다는 위험한 베팅이었습니다. 그러나 올해 주에서는 비교적 순조로운 시즌을 보냈습니다.

버크셔는 지난 토요일 상당한 재난 손실(1억 5천만 달러에 달하는 개인 보험 손실)이 올해 첫 9개월 동안 5억 9천만 달러에 이르렀다고 보고했습니다. 이 수치는 허리케인 이안이 플로리다를 강타했던 작년 같은 기간의 39억 달러보다 감소한 수치입니다.

지난 2년 동안 청구에 대한 지불금 처리에 어려움을 겪었던 Geico 자동차 보험사는 개선을 보였습니다. 올해 200만 명 이상의 보험 계약자를 해고했으며, 이익이 될 것으로 판단되는 보험 계약에 집중하면서 광고 예산을 삭감했습니다.

올해 버크셔가 벤치마크 S&P 500보다 약간 뒤처졌음을 보여주는 총 수익률(%) 선 차트

보험 외의 경우, 버크셔의 수익은 경제학자들과 많은 투자 세계를 혼란스럽게 만든 고르지 못한 경제 성장을 강조했습니다. Fruit of the Loom을 포함하여 자사가 소유한 의류 및 신발 제조업체와 높은 모기지 금리로 인해 수요 감소로 계속 어려움을 겪고 있는 부동산 관련 사업의 매출이 감소했습니다. BNSF는 또한 철도 운송량이 감소했다고 보고했습니다.

그러나 이 회사의 부분 개인 제트기 소유 기업인 NetJets는 부유한 고객의 수요가 급증했다고 보고했으며, 자동차 판매점에서는 새 차량 판매가 증가했다고 보고했습니다.

Shanahan은 “저가 소비자가 약간의 균열을 보이기 시작하고 과잉 유동성이 많지 않을 수 있으며 더 높은 비용으로 인한 압박을 느끼고 있다는 이번 실적 시즌의 새로운 주제가 있습니다.”라고 Shanahan은 덧붙였습니다.

버크셔는 또한 캘리포니아와 오레곤 전역에 퍼진 2020년과 2022년 산불의 지속적인 낙진에 대해 자세히 설명했습니다. 회사는 화재로 집을 잃은 개인에게 유틸리티 비용을 지불해야 하는 기간 동안 14억 달러의 비용을 청구하여 산불로 인해 발생한 누적 비용을 24억 달러로 늘렸습니다.

버크셔는 최종 배당금이 훨씬 더 높을 수 있다고 경고했습니다. 오리건주에서만 원고가 80억 달러의 손해배상을 청구했습니다.

버크셔의 손익계산서에 반영된 회사 주식 포트폴리오의 하락이 전반적인 실적을 끌어내렸습니다. 회사는 128억 달러, 즉 클래스 A 주당 8,824달러의 순 손실을 기록했는데, 이는 1년 전의 28억 달러 순 손실과 비교됩니다.

버핏은 오랫동안 순이익 수치가 “회계 규칙에 대한 지식이 거의 또는 전혀 없는 투자자들에게 극도로 오해를 불러일으킬 수 있다”며 순이익 수치가 무의미하다고 규정해 왔습니다.

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