화요일, 4월 23, 2024
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세계 경제 문제가 인도 주식 시장에 그림자를 드리우고 FII는 계속 매도하고 있습니다.


인도 주식 시장은 긴 여정이었습니다. 그것은 잘 성장하여 현재 세기에 탁월한 부를 창출해 왔습니다. 더 넓은 주가 지수인 Nifty 500은 약 23년 동안 13.6%의 상당한 CAGR을 제공했습니다. 일회성 투자 2000년 12월에는 100만 달러였을 것이다. 오늘 21억. 9월 12일 최신 내부 최고치인 17,754.05에서 10월 26일에는 7.25% 하락했고, 11월 3일 Nifty 50은 4.25% 하락한 17,000.95로 마감했습니다. 장기적으로 성장하는 시장에서 단기적인 휴식을 취합니다.

21세기 초 인도의 큰 그림은 국내 경제가 세계 비즈니스를 위해 개방되면서 부상하는 신흥 시장이었습니다. 처음에는 신경제의 기본 기반으로 간주되는 도로, 전력 및 부동산 분야의 인프라 개발에 중점을 두었습니다. 그러나 그것은 종종 국내 수요에 의해 주도되고 글로벌 기회에 신속하게 적응하지 못하는 실질적이고 꾸준한 코끼리 경제로 특징지어졌습니다. 이러한 평온한 인식은 이후 10년 동안 바뀌었고, 현재 경제는 미래의 글로벌 공급 허브가 될 태세를 갖춘 급성장하는 세력으로 인식되고 있습니다. 승수 효과는 디지털, 재생 에너지, 전자, 기술, 제약, 화학 등 다양한 부문에서 나타나고, 정부 지출의 효율적인 운영은 농촌 및 국내 수요를 향상시킵니다.

인도의 경제 및 재정 상황은 그 어느 때보다 강력합니다. 전망에 따르면 글로벌 경제 둔화 속에서도 FY24부터 FY26까지 안정적인 6.5% YoY GDP 성장과 5.25% 재정 적자를 기록할 것으로 예상됩니다. 2024 회계연도 기업 이익 증가율은 괄목할 만한 수준이며, 상위 100대 대형주 추정치의 PAT 증가율은 35% YoY입니다. 인도 내에서는 본질적인 구조적 문제가 확인되지 않았지만, 글로벌 상황으로 인해 주식 시장의 변동이 촉발되어 통화 변동성이 발생했습니다. INR은 3월 말 82.140에서 금요일 마감하여 USD 83.270에 대해 평가절하되었습니다.

최근 인도 주식시장의 하락은 주로 글로벌 요인에 의해 주도되었습니다. 특히, 유럽의 경기 침체에서 알 수 있듯이 세계 경제의 둔화가 눈에 띄게 나타나고 있으며, 이 지역 최고의 제조업 허브인 독일은 지난 3분기 동안 마이너스 GDP 성장을 기록했습니다. 아시아에서는 중국의 성장동력이 둔화되고 있다. 연간 GDP 성장률은 7%로 코로나 이전 기간에는 향후 4.5%로 안정될 것으로 예상됩니다. 정부는 견인력을 회복하기 위해 상당한 부양책 시행을 고려하고 있습니다.

글로벌 환경이 위축되는 가운데 미국과 인도라는 두 국가가 분리되고 있습니다. 2022년에 미국은 2023년 후반에 경기 침체에 빠질 것으로 예상되었지만, 미국은 2023년 후반에 정부가 도입한 재정 및 통화 부양책과 함께 포괄적인 8조 달러 규모의 코로나19 지원 패키지를 시행하여 이 시나리오를 피할 수 있었습니다. 2020년 및 2023년. 이러한 이니셔티브는 가구, 주, 의료, 기업 및 기타 기관에 대한 지원을 확대하여 광범위한 이점을 제공했습니다. 결과적으로 경기 침체 가능성은 이제 크게 감소했습니다. 그러나 높은 재정 적자와 금리, 미국 연준의 양적 긴축으로 인해 연간 GDP 성장률은 CY23년 2.3%에서 CY24년 1%로 감소할 것으로 예상됩니다.

이것이 글로벌 주식시장의 주요 이슈이자 세계 경제의 여파입니다. 현재 세계 경제 상황은 인도 주식시장의 상승 궤적과 대조를 이루고 있습니다. 지난 3~4개월간 높은 FII 매도로 인해 이익을 유지하는 것이 어려워지고 있습니다. 낙관적인 상반기 결과조차도 시장이 강한 모멘텀을 유지할 수 있도록 지원하지 않습니다.

인도 주식시장은 높은 인플레이션, 채권수익률 상승, 지정학적 긴장, 공급 제약 등 오랫동안 지속된 경제 불균형에도 불구하고 주요 지수와 마찬가지로 높은 가치를 유지해 왔습니다. 예를 들어, MSCI 인도 지수는 장기 평균 18배보다 높은 1년 평균 선행 P/E 20.5배로 거래되었습니다. 현재 19.6배로, 달러 기준으로 볼 때 채권 수익률 거래가 수십 년 최고치인 5%로 상승한 이분법입니다. FII는 이자율이 높은 수준으로 유지될 것으로 예상되고 매파적인 중앙은행의 견해에 부응할 것으로 예상되며 경기 둔화와 미래 수익의 둔화가 가격과 가치 평가의 통합을 보장하기 때문에 조심스럽습니다.

저자 Vinod Nair는 Geojit Financial Services의 연구 책임자입니다.

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